International Airlines Group (IAG), la holding che controlla, British Airways, Iberia, Vueling ed Aer Lingus, ha pubblicato i risultati finanziari relativi ai primi tre mesi dell’anno, chiusi il 31 marzo 2026.

Il periodo è stato caratterizzato da una solida performance operativa e da un sensibile incremento della redditività, nonostante un contesto macroeconomico condizionato dalle tensioni geopolitiche in Medio Oriente.

Risultati finanziari e operativi

Nel primo trimestre del 2026, IAG ha registrato ricavi totali pari a 7.181 milioni di euro, segnando un incremento dell’1,9% rispetto ai 7.044 milioni di euro dello stesso periodo dell’anno precedente. L’utile operativo è passato da 198 a 351 milioni di euro, con una crescita del 77,3%. Di conseguenza, il margine operativo è salito al 4,9%, con un miglioramento di 2,1 punti percentuali rispetto al primo trimestre del 2025.

L’utile al netto delle imposte si è attestato a 301 milioni di euro, in aumento del 71% su base annua. Questo incremento è stato trainato principalmente dalla resilienza della domanda, in particolare nei segmenti di viaggio “premium” e sulle rotte transatlantiche verso il Nord e il Sud America, che rappresentano circa la metà della capacità totale del gruppo.

Sotto il profilo operativo, la capacità misurata in chilometri per posto offerto (ASK) è rimasta sostanzialmente stabile (+0,2%), attestandosi a 79.317 milioni. Il ricavo per passeggero (unit revenue per ASK) è invece aumentato del 3,5%, raggiungendo i 7,85 centesimi di euro.

Solidità patrimoniale e debito

Il gruppo ha proseguito nel percorso di rafforzamento della propria struttura finanziaria. Al 31 marzo 2026, il debito netto si è ridotto a 4.183 milioni di euro, rispetto ai 5.948 milioni registrati alla fine del 2025. Il rapporto tra debito netto ed EBITDA (leva finanziaria) è sceso a 0,5x, confermando una gestione prudente del capitale. La posizione di liquidità totale è rimasta solida, raggiungendo i 12.731 milioni di euro.

Di seguito il dettaglio delle performance per le singole compagnie del gruppo e per il business Loyalty, basato sui dati del primo trimestre 2026.

Performance per compagnia aerea e segmenti

L’andamento del primo trimestre ha evidenziato risultati divergenti tra i diversi brand del gruppo, riflettendo le specifiche dinamiche dei mercati di riferimento e la stagionalità del settore.

British Airways

La compagnia britannica ha registrato una crescita significativa della redditività, con un utile operativo di 186 milioni di sterline (in aumento di 90 milioni rispetto all’anno precedente). Il risultato è stato sostenuto da un incremento dei ricavi unitari per passeggero dell’8,5%, grazie alla forte domanda sulle rotte a lungo raggio (in particolare l’area Nord Atlantica) e sui voli leisure a corto raggio.

Iberia

Si è confermata come la compagnia con la marginalità più elevata del gruppo, chiudendo il trimestre con un margine operativo superiore al 9% (in crescita di 1,6 punti percentuali). La performance è stata trainata dalla solidità delle rotte verso l’America Latina e dal mercato domestico spagnolo.

Vueling

Nonostante il primo trimestre sia stagionalmente debole per i vettori low-cost, Vueling ha ridotto la propria perdita operativa rispetto allo scorso anno. La compagnia ha beneficiato di una forte performance sui collegamenti interni in Spagna, che ha parzialmente compensato le maggiori sfide riscontrate sulle rotte verso il Regno Unito e l’Italia.

Aer Lingus

È stata l’unica compagnia del gruppo a registrare un peggioramento del risultato operativo, con una perdita stagionale di 103 milioni di euro. Il dato è influenzato dall’intensa concorrenza sui voli transatlantici in partenza da Dublino, che ha esercitato una pressione sui rendimenti (yield), e dai costi legati alla chiusura della base di Manchester.

IAG Loyalty:

Il segmento dedicato ai programmi di fidelizzazione ha mostrato una crescita accelerata, con ricavi in aumento del 10% e un utile operativo cresciuto del 32,6%, raggiungendo i 116 milioni di sterline. Il margine operativo del comparto si è attestato al 20,1%, confermando il ruolo strategico di questo business “capital-light” per la stabilità finanziaria del gruppo.

Analisi geografica e mercati chiave

Il Nord Atlantico e l’America Latina continuano a rappresentare i pilastri della strategia di IAG, pesando complessivamente per circa la metà della capacità del gruppo. In particolare, il mercato dell’America Latina ha registrato l’incremento più elevato dei ricavi unitari (+9% a cambi costanti). Al contrario, il mercato europeo a corto raggio e le rotte verso il Mediterraneo orientale hanno mostrato segnali di maggiore competitività e una domanda più debole, influenzata dalle incertezze geopolitiche nell’area.

Previsioni e impatto del costo del carburante

Nonostante l’andamento positivo del trimestre, il management di IAG ha espresso cautela per il resto dell’esercizio 2026. La principale criticità è rappresentata dall’aumento dei prezzi del carburante, influenzato dal perdurare del conflitto in Medio Oriente. Il gruppo ha rivisto al rialzo la stima dei costi per il carburante per l’intero anno, portandola a 9 miliardi di euro, contro una previsione precedente compresa tra 7 e 7,4 miliardi.

A causa di questi fattori, IAG ha comunicato che il flusso di cassa libero (free cash flow) per l’anno sarà inferiore ai 3 miliardi di euro inizialmente previsti a febbraio. Anche i piani di espansione della capacità sono stati ridimensionati: la crescita stimata per il 2026 è stata ridotta a circa l’1% rispetto al precedente 3%. Per il secondo trimestre dell’anno si prevede un incremento della capacità dell’1%, mentre per il terzo trimestre del 2%.

In conclusione, sebbene il primo trimestre abbia confermato la capacità del gruppo di generare utili significativi grazie a una domanda strutturalmente forte, le prospettive per i prossimi mesi restano legate all’evoluzione dei costi operativi e alla stabilità del quadro geopolitico internazionale.